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　　大华继显发布研报称，天然香港零卖销售下落，以及空置率革命高，但该行仍然见到一些幽微改善的迹象，包括本年首季过夜游客的开支及餐饮业的收入幽微上涨。基于土产货的流动性改善，加上市民短期对日本的敬爱下降，该行料夏令土产货破钞将有幽微改善，甚而零卖销售的跌幅可收窄。

　　另外，天然该行料HIBOR将于下半年回升，但平均水平仍较客岁低100至150个基点。纵不雅各个谋划零卖租借的地产商中，料九龙仓置业（01997）最受惠，因其浮息贷款的比例最高，估算本年HIBOR平均同比跌100至200个基点，九置的基础利润将加多3.9%至7.7%。

　　该行将行业评级升至“与商场同步”，因预期中国香港商场流动性改善及好意思国行将减息1至2次，令本年全体商场利率会较客岁低。而无风险利率（risk-freerates）较低可减少地产商财务本钱及救援行业估值，更重如若该行预期土产货零卖销售将有幽微改善。

　　股份方面，该行首选九置，因其浮息贷款比例最高，且手握中枢性区的高端钞票；计算价升10.7%至26.5港元，反应预期全年派息率达4.8%。领展房产基金（00823）计算价升8%至48.48港元，瞻望2026财年每单元分配率为5.5%。而希慎兴业（00014）计算价升9%至15.43港元，反应全年股息率计算为7%；以上股份均获“买入”评级。

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连累剪辑：史丽君